PTA反弹受限 风险不可抗拒

2019-10-29 15:49:50 江苏新闻网

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下游涤丝产销回落使PTA反弹缺乏持续力量,向上的空间非常有限,基本面多空交织,涨跌两难。
  

12月上旬,PTA反弹行情延续并加强,期价从7800元/吨低位回升至8400元/吨以上。伴随下游涤丝集中备货,PTA基本面阶段性向好。但上荆门哪家看癫痫周末,下游涤丝产销情况有所回落,本周前几个交易日也维持偏弱态势,PTA反弹力量因此衰竭,期价调整后有望陷入振荡。
  

PTA反弹力量衰竭
  
12月上旬,PTA持续反弹主要因为终端织造企业阶段性集中备货,其中,个别聚酯厂产销一度达到日内900%水平。织造企业集中备货并不是终端纺织服装消费出现了实质性向好,而是经过长期消化,织造企业原料库存已经较低。但市场悲观氛围笼罩,涤丝价格不断下滑,下游企业不敢大量备货,只能采取谨慎态度,随用随买。11月底,PTA生产亏损,企业联手减产保价导致原料价格企稳,聚酯企业也有减产保价计划,涤丝价格跟随原料价格企稳后,激发下游织造企业的备货热情。当企业集中涌入聚酯厂购买原料时,导致聚酯产销井喷,价格企稳回升,据统计,聚酯产品价格较前期已经有了大幅儿童癫痫大发作的急救措施回升,大部分涨幅在600—1000元/吨。涤丝价格快速上涨将直接导致聚酯厂利润回升,增强原料价格上涨的承受能力,这也是前期下游产销好转直接拉动PTA反弹的主要原因。
  
上周,涤丝产销有所回落,本周前几个交易日中,一直维持偏弱销售,涤丝价格止涨,甚至有部分规格产品开始阴跌。涤丝产销的回落直接打击PTA市场信心,失去了原本支撑反弹的力量,加重后市需求担忧,PTA反弹力量衰竭,并出现一定幅度调整。春节前,需求面不会出现实质性好转,PTA上行空间不大,下游企业可能会焦作癫痫医院看的好适当备货,由于对明年消费依旧悲观,备货相对谨慎,对PTA推涨的动力不强。
  
涤丝库存下滑
  
涤丝产销回落直接打压PTA反弹势头,经过12月上旬集中备货,聚酯厂库存已经降至低位,PTA基本面也有了较大改善。聚酯库存下降可以直接减缓需求端对PTA产生的压力,原因是聚酯厂库存处于低位时,产品销售过程中的主动性上升,在保利润和降库存中,可以更多地倾向保利润,其成本转嫁能力上升。因此,即便终端需求再度下滑,聚酯厂也能起到一定缓冲作用。PTA基本面压力整体得到阶段性缓解。
  
系统性风险不可抗拒
  
近期,PTA和聚酯价格都有一定反弹,聚酯产业链各环节的利润基本得到均衡,市场处于阶段性的平衡状态。从基本面看,短期PTA继续大幅下跌的动力不足,但14日晚因欧债危机再度引发市场恐慌,原油和黄金双双暴跌,导致周四国内商品大幅低开。对PTA来说,这种系统性的风险是难以抗拒的,开盘下跌,但随后有所回升。宏观面依旧保持不乐观也不悲观的态度,认为危机长期存在,风险将阶段性释放。此次利空影响后,市场逐渐企稳,PTA有望保持振荡。
  
综上所述,因下游库存压力的减缓及PTA企业集中检修等因素,目前对PTA不宜过度看空。而下游涤丝产销回落使反弹缺乏持续力量,向上的空间非常有限,基本面多空交织,涨跌两难。笔者认为,期价保持区间振荡的可能性哈尔滨哪家医院治癫痫较大,具体可参考8000整数关和此轮反弹的高点8400一线及60日均线。
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